昨日上午10时,国家统计局如期在其官方网站上发布公告称:5月份我国工业品出厂价格(PPI)同比上涨8.2%,涨幅比上月加快0.1个百分点,比去年同期加快5.4个百分点。这是今年以来月度PPI增幅第三次冲破8%,也是我国PPI在近3年来标出的最高刻度。
　　从各品种出厂价格的涨幅来看,5月份涨幅最大的是原油,为30.9%；成品油中的汽油、柴油和煤油分别上涨了11.0%、11.8%和11.4%。
　　PPI增幅超CPI意味着什么
　　对于近半年来一路狂飙的PPI增幅,中国社科院工业所的一位研究人士昨日接受本报记者采访时形象地描述说:PPI的知名度正在不断“蹿红”,甚至大有红过CPI之势。
　　根据知情人士披露的信息,将于明天发布的5月份CPI有望回落到8.0%以下,由上月8.5%的高位滑落至7.7%。倘若真如此,就意味着5月份的PPI涨幅将超过当月的CPI。
　　中国社科院工业所的这位研究人士告诉记者,PPI看似在今年前5个月才实现“跨越式”飙升,而实际上,这种局面早就在酝酿中,并已显露过端倪——今年春季的大雪灾和初夏的大地震,不过是让这个苗头提前显山露水而已。
　　他分析说,从PPI所涉及的整个产业链来看,由于近1年多来生产成本始终处于走高的态势,这也就必然使得这种事先被“植入”的成本压力,在某个时间段内暴露出来——反映在数据面上,就是指数的走高。
　　在银河证券高级经济学家苑德军看来,PPI与CPI之间本来就有着较为紧密的捆绑关系,而由于CPI与社会各界的切身生活相关,很容易被大众感知；相形之下,PPI虽在不断走高却少受关注,直到它累积到了“惊人”的高度才引起外界的惊叫。
　　“CPI已经跑到了很高的位置了,继续上扬的潜力不是很大,而现在恰恰是轮到PPI快速拔高的时候了。”苑德军认为,上游生产成本在较长一段时间内已经没有出现明显的跌势,工业生产领域的投入一直处于亢奋状态,而产出并不景气。换句话说,随着此番PPI涨幅超过CPI,今后国内制造业和交通运输业将会面临利润被继续压缩的局面。
　　大宗商品价格中期将继续高位运行
　　从5月份PPI的分类指标看,期内生产资料出厂价格同比上涨9.2%。原材料、燃料、动力购进价格上涨11.9%。其中,采掘工业上涨25.9%,原料工业上涨10.9%,加工工业上涨6.3%。
　　综观今年前5个月的整体情况,PPI同样是处于不断累高的态势中。昨日发布的数据显示,1—5月份,PPI累计同比上涨了7.4%,其中,原材料、燃料、动力购进价格累计上涨了10.6%。
　　国家信息中心首席经济师兼经济预测部主任范剑平在接受记者采访时分析说,在很大程度上,国际油价、铁矿石价格的不断走高都在推高我国PPI的水平。
　　高盛(中国)宏观经济学家梁红也发表了相近的观点,她说,国内外原材料价格,包括油价的上涨仍是推升PPI继续上涨的主要原因。
　　西南证券高级宏观研究员董先安还分析说,最近,中、印等新兴经济体以及俄罗斯、东欧对原材料需求居高不下,这些因素也在客观上支撑了大宗商品价格中期将继续高位运行,进而推动PPI不断走高。
　　工业品内部价格上涨差异扩大
　　在5月份的工业品出厂价格中,除了生产资料出厂价格同比上涨9.2%外,生活资料出厂价格同比上涨了5.1%——其中,食品类价格上涨11.0%,衣着类上涨2.4%,一般日用品类上涨3.9%,耐用消费品类下降0.5%。
　　透过国家统计局发布的上述新数据不难发现一个事实:在PPI高涨背后,工业品内部价格上涨的差异正在扩大——从整体上看,在PPI内部,原材料、燃料、动力等产品价格涨幅高于生产资料价格,而生产资料价格涨幅高于生活资料价格的涨幅。
　　董先安分析,5月份上涨幅度居于前列的为原油(30.9%)、黑色金属冶炼及压延加工业(26.7%)、煤炭开采和洗选业(24.1%),其中,工业燃料、动力行业和农产品价格上涨幅度最大；而生活资料的出厂价格涨幅相对较慢。
　　他认为,“距离原油、煤炭采掘等源头越近,产业链就越短、且为其他行业中间产品的行业能比较快的反映成本的上涨；反之,食品外距离最终消费越近的行业,价格上涨幅度越小,越不能够转嫁成本的上涨。”
　　国金证券的何帆也看到了工业品内部价格上涨的“差异”,但在他看来,并不意味着涨势弱的上游产品向下游传导、转嫁物价的压力就校
　　何帆认为,对于消费类能源产品而言,存在着“原始能源>能源中间品>能源成品>能源消费品”的传导途径；在此传导过程中,能源产品可能增加其他工业加工品的成本,并推高相应消费品的价格；而从传导的末端看,能源价格的上涨则会加大商品的流通成本,并最终推高所有消费品的价格。
　　国内通胀未来走势并不明朗
　　在分析5月份PPI数据的同时,诸位受访专业人士无不将之与即将出炉的CPI预期相提并论。
　　不难看到,鉴于近来食品价格下滑,宏观调控措施未见松动迹象,国内相关人士近来不断释放出“5月份CPI将走低”的信号。高盛、摩根士丹利、雷曼兄弟等多家境外机构也都判断我国5月CPI下滑已成定局。
　　然而,随着5月份的高位PPI于昨日出炉,记者注意到,对上述判断的质疑之声骤然加强:即便是短期内CPI出现回落,但已经高高垒起的PPI是否会继续传导到CPI?并加大后期的通胀压力呢?
　　对此疑虑,范剑平回应说,从长远看,PPI走高对CPI会有影响,但因国家对成品油、电力等价格实行管制,同时目前居民消费热情不高也制约着PPI向CPI的传导,预计今年下半年的CPI将逐渐回落。
　　而银河证券首席经济学家左小蕾昨日接受本报记者采访时认为,鉴于5月份的PPI依然处于高位运行状态,即便是今天发布的CPI指标有所改善,经济运行和宏观调控仍将面临一定的不确定性。
　　中金公司的哈继铭也表示,国际大宗商品价格和国内的货币供应对PPI的走势具有领先作用,而PPI对于非食品CPI又有较好的领先作用——PPI的继续上升可能推升CPI中的非食品价格的涨幅至2%。